财经周评
7月份A股行情收官，震荡回落成为本月三大指数的主基调，市场呈结构性分化，政策发力的行业表现突出。7月初市场回撤，有三大利空因素——海外超预期收缩+地产烂尾断供+各地散发疫情。美联储加息落地，符合市场预期，随着近期全球大宗商品价格回落，海外通胀有望控制，后续加息节奏有望放缓；市场纠结的“烂尾断供”对信用市场的冲击，政策面也有“保交楼，稳民生”的明确表述；而各地散发疫情在新的机制下处于可防可控范围内。国内流动性方面，7月28日召开的中共中央政治局会议指出，货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。预计下半年国内流动性仍将整体充裕。企业利润方面，随着国内多项纾困政策的落地，上半年受疫情影响较大的行业有望迎来业绩提升；官方定调下半年“运行在合理区间，力争最好结果”，结构性行情的概率较大。消息面，国常会、证监会、商务部、住建部等都传来了利好！国常会延续免征新能源汽车购置税政策，支持消费！推动消费继续成为经济主拉动力；证监会强调，扎实推进股票发行注册制改革，切实维护资本市场平稳健康发展，科学合理保持新股发行常态化等等；商务部表态，提出进一步扩大汽车、绿色智能家电等消费；住建部、发改委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划，智慧城市，智能电网，5G概念，车联网等被重点提及。整体来说，8月是上市公司半年报业绩披露密集期，业绩驱动仍是市场的核心主导因素。可关注业绩确定性较强标的，赛道股的结构性机会，新能源汽车、光伏等赛道股兼具高景气与业绩强确定性双重属性，但短期涨幅较大，可能出现波动风险，可关注结构性配置机会。
财经要闻
宏观经济
1、央行研究局局长王信：2021年以来，为明确金融支持高碳行业和项目低碳转型的金融支持范围，避免金融机构“一刀切”和运动式减碳，央行加大了转型金融标准研究制定力度。在具体标准制定方面，央行正在组织力量开展建筑、建材、钢铁、煤电、农业等领域转型金融标准的研究，条件成熟后将公开发布，相关标准的确立，有助于金融机构结合市场需求，积极创新转型。
2、中国工程院院士邬贺铨：冷数据占数据总量的比例约80%，对冷数据来说，主要的需求是存储，计算并不是常态，所以“东数西算”实际上是“东数西存”，在西部主要是数据存储，偶尔有计算需求。
3、农业农村部部长唐仁健：当前正是秋粮产量形成的关键阶段，也是“七下八上”防汛抗旱、防病治虫的重要时期，要紧盯水稻、玉米、大豆等重点作物。抓紧细化落实农资补贴、水稻集中育秧支持政策，及早谋划部署秋冬种，落实冬小麦和冬油菜种植面积。要稳字当头抓好生猪生产，盯紧盯实能繁母猪存栏量等关键指标，合理调控生猪产能，努力稳定供给稳定市场。
4、参考消息网：标普全球评级公司7月29日将乌克兰的长期债务评级下调了3档，称乌最近宣布的推迟偿债计划意味着违约“几乎是必然的”。在乌克兰政府提议将所有外债的偿付时间推迟24个月后，标普公司将其评级从“CCC+”降至“CC”。
地产动态
1、恒大集团：上半年，实现合约销售金额122.6亿元，合约销售面积119.3万平方米。希望境外债务重组方案能涵盖尽可能多的债权人要求。在适用的情况下，预计重组方案可能包括一个公平合理的程序来确定债权人的债权金额。
股市盘点
1、证券日报：7月A股行情收官，震荡回落成为本月三大指数的主基调。经过7月的回调整理，8月行情有望震荡修复。上证指数在过去31年中，8月市场出现上涨的次数为17次，下跌的次数14次，上涨几率为54.84%；深证成指在过去31年中，8月市场出现上涨的次数为15次，下跌的次数16次，上涨几率为48.39%。
2、证券时报：截至7月末，权益基金前7月平均收益率为-8.76%，比上证指数、沪深300等各大主流指数跌幅都要小。相较而言，主动权益基金表现略优一筹，前7月亏损7.51%。截至7月29日，今年以来表现最好的主动权益基金仍为黄海管理的万家宏观择时多策略，收益率达42.63%。
3、证券日报：7月1日-29日，共有559家上市公司接待了包括基金公司、证券公司、QFII、海外机构等在内的多类机构调研，受调研公司家数与今年6月的数据相比降幅较大。7月，获机构调研的559家上市公司涉及30类申万一级行业，机械设备、医药生物、基础化工、电子、电力设备等五大行业获机构调研公司家数排名居前，合计达到272家，占比近五成。
财经知识
读懂定期报告系列之十五资产是如何计量的？
各位投资者，公司拥有的无论是一台电脑或一栋厂房，列示在资产负债表上都要量化为货币金额。从会计角度说，对资产的计量，主要有历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值几种方式。
历史成本又称实际成本，就是取得或制造某项财产物资时所实际支付的现金或者其他等价物。在历史成本计量下，资产按照其购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。
重置成本又称现行成本，是指按照当前市场条件，重新取得同样一项资产所需支付的现金或者现金等价物的金额。在重置成本计量下，资产按照现在购买相同或者相似资产所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。
可变现净值，是指在正常生产经营过程中以预计售价减去进一步加工成本和销售所必需的预计税金、费用后的净值。在可变现净值计量下，资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税金后的金额计量。
现值是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值，是考虑货币时间价值因素的一种计量属性。现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。
公允价值，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。
公允价值多用于金融资产和负债的计量，其他资产项目则基本采用历史成本进行计量。采用公允价值计量，资产账面价值基本等于或接近市价。而历史成本计量时，出于谨慎性原则，资产价值上升时，账面价值不作任何调整，而资产价值下降时，则计提减值准备，因此，资产账面价值通常会低于市价。投资者在分析资产时，要关注不同计量方式对资产账面价值的影响。
（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
省青企协金服委员会
招商证券西安部
