财经周评
15日，A股三大指数宽幅震荡，沪指尾盘顽强翻红。盘面上，招商银行、兴业银行因业绩大超市场预期，盘中一度接近涨停，带动板块爆发。近期机构抱团板块出现异动，在开年首周频创新高后，第二周出现明显回调。市场上关于抱团资金是“瓦解”还是“假摔”的讨论如火如荼，判断抱团行情是否临近尾声，需要关注抱团成立的逻辑，即：2.“抱团-申购”正反馈是否能够持续？基金经理业绩好-发行新产品-买入原持仓-业绩更好—发行更多的产品的正向循环是否继续？3.抱团行业的估值是否达到顶峰？市场上是否了形成“**永远会涨”的信仰？机构抱团龙头股，主要原因之一就是所抱团的行业具有更高的业绩确定性。2020年以来，一些热门股涨幅巨大，估值已相对较高，短期市场或将出现机构资金寻找新龙头的再平衡现象，或者也可以说行情即将进入后半部分。在行情初期，机构往往更为强势，对于个股的挖掘能力，机构的资金优势，都会体现的淋漓尽致。挖掘了白酒、新能源等确定性高的板块，但是白酒、新能源的业绩确定性不可能一直是最高的。进入行情的后半场后，部分机构可能会逐渐跑输指数，尤其是银行地产保险等行业的轮动。谁滞涨、谁的基本面没问题，谁的业绩确定性更高，谁就有可能是下一轮资金抱团的方向。2020年下半年跑输的半导体、金融地产、建筑开始抬头，既有低估值、滞涨板块年报业绩大爆发的原因，也有抱团资金逐步切换至确定性更高行业的可能。目前已经进入年报业绩预告密集披露期，上市公司2020年度的业绩即将陆续揭晓。从近日多只基金单日净值与估算净值差异对比发现，不少知名基金调仓迹象明显。抱团是否瓦解，需要通过分析行业及个股基本面和估值水平加以鉴别，机构资金将在确定性和成长性之间寻找平衡。某种意义上说，A股的抱团或者结构性行情，如果站在10年的长周期来看，其实还是起点而并非终点。对于抱团而言，没有永恒的抱团，只有不变的轮动。所谓的轮动，不是从龙头股到垃圾股，而是从旧主线板块的龙头轮动到新主线板块的龙头。市场在讨论抱团，千赢国际·(中国区)有限公司官网更应该讨论的是这场讨论出现的原因。
财经要闻
1、证监会副主席阎庆民：2020年上市公司并购重组规模1.66万亿，仅次于美国和英国排在第3位。上市公司研发投入占营收比重2.03%，高于规上工业企业平均水平。上市公司并购交易规模稳居世界前列，资本市场成为并购重组的主渠道，盘活存量的主战场。此外，2020年全市场并购重组经过证监会审核的仅占2.79%，平均审核用时37天，远远低于法定的90天标准。
2、中国生物：正在向药监局提交针对儿童和青少年的新冠疫苗临床数据。预计在今年3月之前将接种人群范围扩大至3岁至17岁的低年龄段人群。疫苗临床试验的数据还没有揭盲，但是从目前的观察来看，各个年龄段接种之后的反应没有显著的差异。
3、国际清算银行：全球66家回应调查的央行中，约80%的央行正在开展数字货币相关研发工作，其中半数央行同时进行主要用于银行及其他相关机构间的巨额货币交易、满足公众日常消费需求的数字货币研发工作。约40%的央行，如日本、瑞士等国的数字货币研发工作已从概念研究阶段发展至测试或概念验证阶段。还有10%的央行，如法国、瑞典、新加坡、泰国等国央行已开展相关试点计划。
一、宏观经济
1、央行：规定商业银行不得通过非自营网络平台揽储。这意味着，金融消费者不再能通过支付宝、腾讯理财通、京东金融、度小满金融等平台购买一度火爆的互联网存款产品。
2、全国贸促工作会议：2020年我国贸促工作实施了稳外贸稳外资十项行动计划，助力外贸外资实现逆势增长。今年将重点促进“一带一路”经贸合作，支持港澳地区全面参与共建“一带一路”。
3、世卫组织：一些研究通过临床样本或储存的血清样本发现2019年已存在新冠肺炎病例，世卫组织将跟进这些研究，但可能永远不会发现新冠肺炎零号病例。
4、银保监会：将会同相关部门持续指导金融机构积极开展相关工作，深化金融供给侧结构性改革，防范化解金融风险，更好地服务实体经济发展。完善金融机构债委会制度，支持联合打击逃废金融债务。
5、贵州省气象局：启动寒潮、低温气象灾害Ⅳ级应急响应。受强冷空气影响，1月16日白天至1月17日白天，贵州省大部将出现寒潮及降雪天气。
二、地产聚焦
1、国家统计局：2020年房价变动情况大致可总结为，一季度低迷，二季度反弹，三季度后转入调整，12月翘尾。其中，进入四季度后，一线城市重新领涨，成为去年最显著的特征之一。南方城市长期占据领涨的主流，北方城市则位居跌幅榜前列。
三、股市盘点
1、证监会原主席尚福林：要充分发挥资本市场财富管理功能。要继续大力发展专业机构投资者，壮大中长期投资力量，提高国内储蓄转化为投资的效率。加强科技与资本融合，要建设结构完善、功能完备、覆盖科技企业全生命周期的多层次资本市场体系。增强基础研究领域的风险投资功能，加快创新资本形成。
2、海南证监局：制定印发《推动提高海南上市公司质量2020-2022年三年行动方案》。此外，海南证监局与省金融局共同研究国务院印发的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，目前已修改完善并上报省政府审定。
3、证券日报：券商系FOF2020年的收益已更新完毕，284只产品的平均收益率高达18%，37只产品收益率超40%，在券商各大类集合理财产品中，平均收益率拔得头筹。
4、证券时报：今年1月以来，已有多家上市公司相继抛出为董监高购买责任险的计划。业内人士表示，监管环境的持续强化是上市公司购买董责险热度上升的根本原因。
财经知识
加里·哈默尔非常重视观念的创新，因为只有管理观念创新，才能产生符合企业发展的战略意图，也才能从中发现企业自身的核心竞争力。而这一切的开始就是创新管理观念。加里·哈默尔认为，管理创新中，管理原则和管理流程的创新，能够创造持久的优势，使竞争地位发生巨大转变。在过去的百来年间，管理创新比其他任何类型的创新发挥了更大的作用，使公司绩效迈上了一个又一个新台阶。加里·哈默尔对管理创新所下的定义是，对传统管理原则、流程和实践的明显背离，并实现对管理工作方法的极大改变。在一个庞大组织中，改变管理工作方式方法的唯一途径，只有重新设计和控制工作中的各项流程。不过值得注意的是，管理创新与产品、技术等其他类型的创新一样，需要真正新颖的创意。而更应该看到的是，与产品创新、技术创新相比，企业很少会为管理创新，配置专门的开发流程。因此，加里·哈默尔指出，想要有持续而大胆的管理突破，就必须有一个系统化的流程，这个流程应关注这四个点：首先，要致力于解决重大管理问题。问题越重大，越有创新的可能；其次，建立新的管理原则，要解决前所未有的问题，必须采用前所未有的方法；再次，要解构正统管理思想，注重探索新管理原则的影响力；最后，要在摆脱各种思维定势后，分析各种管理方法的闪光点，在重塑管理思维中，发现新的管理理念的可能。加里·哈默尔给出了例子：当你有个很棒的管理创意后，要实现它你需要先了解，企业现有管理流程，究竟哪些层面、何种程度上，阻碍了重大问题的解决。你需要找到这些管理流程，找到这些管理流程的拥有者，这些流程，它们成功的衡量标准，最后还要确认制定管理流程的决策标准。在了解了这些情况之后，你需要把与这些问题相关的人员沟通，并一起评估新的管理创意到底能发挥多大的威力，并最终找到革新管理流程的机会，实现管理创新。除了管理创新，企业还需要找到自身的核心竞争力，如何寻找这个竞争力呢？在加里·哈默尔与普拉哈拉德合著的《为未来竞争》中，两位管理学界的战略管理研究大师给出了一个答案。在书中，加里·哈默尔和普拉哈拉德，反对企业在与对手竞争的基础上，寻找核心竞争力，这样做，只会导致竞争同化，根本无法找到企业自身的核心竞争力。在两位大师看来，企业应该将精力放在自身产品或技术优势，以及顾客需求的挖掘上，在此基础上，明确市场定位和顾客需求后，企业的核心竞争力自然呼之欲出。值得一提的是“核心竞争力”，就是这本书首先提出来的，不过时至今日，人们对这个概念的认识仍然比较浅显。大多数人认为，核心竞争力指的是企业某种独一无二的技能、特性或优势。但实际上，这一概念还有更深层次的理解。“核心竞争力”并不是企业自身价值的衡量，而是指顾客眼里企业有多大价值。任何定义必须从顾客角度出发，假如公司的某个特性并不是顾客想要的，那么它就不能被称为“核心竞争力”。“核心竞争力”的概念提供了一套战略原则的基础：企业如果意识到要建立核心竞争力，他们就能以此为基础，制定一个既满足顾客需要，又达成企业发展目标的竞争战略。而这样的核心竞争力独一无二，只属于企业自身。寻找核心竞争力，正是为了企业未来的发展，企业在思考自身竞争优势的时候，不妨思考下面两组问题，得出的答案，将成为企业核心竞争力的寻找“线索”：加里·哈默尔断言，无论哪个行业中的企业，都没有所谓“持续的”地位，只有随时调整步伐，才有可能维持既有的地位。加里·哈默尔思想的中心是观念革新和核心竞争力。很多公司自我限制，没有挖掘自身核心竞争力，只采用落后于时代的业务技术和工作方法，进行对企业的指挥与控制，并以此作为企业的竞争优势。其结果只能是，走向没落。由此陷入“温水煮青蛙”的发展困境。在加里·哈默尔看来，这样的企业注定失败，企业只有引入创新精神，以革新和创造新观念为导向，在开拓思维、创造新的管理方式方法之后，找到属于自身的核心竞争力，才能引导企业走向未来。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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