财经周评
2021年第一周，指数创2018年一月份以来新高，4天涨97点，平均股价连续下跌，疯狂抱团下，股灾式慢牛。开局一周，沪指大涨2.79%，上涨97点；深成指上涨5.86%，上涨848点。创业板上涨6.22%，上涨184点。成交量连续5天超万亿，赚钱效应集中在头部抱团个股，其余三千多家股价在2800甚至2400点徘徊。抱团密不透风下，普通投资者面对极大煎熬，无数次考虑是否要切换抱团股，在这里建议投资者耐心等待风格切换。极端抱团行情能持续多久，主要看后续资金推动。下半周的时候，其实已经已经出现了分歧的迹象。市场传闻要窗口指导暂停消费类基金审批，消息刺激下茅台、五粮液、中国中免等消费龙头股价纷纷下跌。盘后媒体辟谣该消息不实，但2020年上半年，市场也出现过泛科技类的权益基金产品发行受阻的消息，后均被媒体否认，而后监管以规范名义暂缓发行。消息的流出，是否意味着监管层认识到抱团的集中度过高，从而进行适度降温，有待周一市场检验。从长远的角度考虑，适度干预并不是坏事，过度集中必将滋生风险。去年科技股降温，经过一轮调整之后，大多也创出了历史新高，所以说，短期调整对行业和股市整体的发展都是有好处的。技术层面看，目前指数日线级别KDJ指标高位钝化，中期趋势仍强的背景下，短期或有技术修正需求。如果持仓多为抱团股，建议保持观察，即便抱团瓦解，也会反复试探。但追高万不可取，与其追高，不如选择一些质地优秀的上市公司或者存在较大预期差的行业，底部缓慢布局。1月下旬将进入年报业绩披露高发期，会集中披露年报业绩预告，2020年三季度以来，经济加速改善，年报业绩预告出现超预期的概率较大。前期股价表现一般，但四季报有可能会超预期的个股或将表现亮眼。根据历史行情推演，当业绩高增的年份，1月份投资者更容易选择逆向思维，去年前一年表现较差的行业将可能会迎来逆袭。整体看，资金抱团大市值蓝筹股，对指数影响较大。沪指创新高后，上涨动力渐弱，短期进入震荡消化的阶段，抱团短期不会瓦解，分化行情依然明显，量能保持在万亿级别，市场承接力度较强，在指数震荡下可关注低位题材股的轮动机会，方向上，主要看低位金融、保险、半导体、软件、数字货币、5G等科技股的超跌反弹。
财经要闻
1、联防联控机制发布会：新冠疫苗附条件上市后，企业按议定价格提供疫苗的费用和接种费用，将由医保基金和财政共同负担，公民个人不负担费用。此外，企业在开展疫苗的研发、生产、储存、运输的过程当中会有成本，依据成本会做出相应的新冠病毒疫苗的定价，政府的相关部门按照相关的价格向企业进行购买，来为全民免费提供。因此疫苗的定价和向全民免费提供是不矛盾的。
2、国家电网：近日，华北、华中、东北、西北等4个区域电网，北京、天津、上海、江苏、安徽、江西、辽宁、吉林、黑龙江、陕西、宁夏等11个省级电网负荷创历史新高。1月7日，国家电网经营区最高负荷达到9.60亿千瓦，日发受电量达到201.91亿千瓦时，均创历史新高。
3、Twitter：在审查了特朗普总统的个人@realDonaldTrump账户最近的推文后，平台决定永久暂停该账户。这一决定是因为存在进一步煽动暴力的风险。
一、宏观经济
1、央视新闻：河北省召开疫情防控第二场新闻发布会，介绍疫情防控最新情况。本次疫情还没有看到明显的拐点，尽管这两天有的时候新增的阳性病例确诊病例出现了下降，但是据专家们判断，还不能确定现在已经出现了拐点。另外溯源工作还在进行，病情蔓延的状态还没有萎缩的趋势，扩散的风险依然存在。
2、卫健委：要引导错峰出行和线上消费，优化和错峰安排学校寒假放假、春季开学的时间，倡导在工作地过年，尽可能减少人员流动，严控交通客流，提高人员通行的效率，对会议活动、景区参观旅游等各种公共场所都要严格遵守各地的相关规定以及对人员控制的要求。
3、能源局：加强应急准备，确保电力安全稳定供应。受多轮寒潮天气和经济持续稳定恢复等因素叠加影响，全国能源需求特别是电力需求超预期高速增长，局部地区高峰时段供需偏紧。放眼长远，下一步电力保供工作也已做好了充分准备。
4、疾控中心王华庆：关于我国的疫苗不良反应，根据监测结果，包括血管性水肿等不良反应，严重的不良反应大概是百万分之一。
5、世卫组织：过去几周北半球大量人群聚集，此外还有多种毒株正在传播，病毒传播可能在增加。目前在国家层面，分发接种的疫苗数量还不会对病毒传播动态产生影响，在很长时间内都不会。近期研究发现，人体感染新冠病毒后会产生强劲的免疫反应，即使是轻症患者也是如此，免疫反应会持续六个月甚至更长时间，这对感染过新冠病毒的人来说是很好的消息。
二、地产聚焦
1、证券时报：央行、银保监会2020年末划出两条房地产贷款占比红线，研究发现，有4家一线银行房地产贷款占比超越上限，与这些银行合作的主流房地产上市公司有22家，踩线银行未来将收紧房地产贷款，地产公司融资将进一步承压。
2、中证网：上海建信住房服务有限责任公司举办“长租即长住，长住即安家”上海住房租赁产业联盟成立大会。大会倡议，各联盟企业要以实际行动发挥国有和民营企业功能作用和社会责任担当，在市房管局和房地产经纪行业协会的指导下，降低租赁住房税费负担，合理调控租金水平，维护行业健康稳定发展。
三、股市盘点
1、中证报：2020年AB股成交总额为206.08万亿元，同比增长62.36%，创出2016年以来新高。按2020年前三季度行业平均佣金率测算，2020年券商AB股交易佣金收入约为1174.47亿元，远超2019年（787.63亿元），2020年券商佣金总收入同比增长约49.11%。
2、证券日报：在深交所互动易和上证e互动两个平台上，投资者对“分红”高度关注。统计发现，从2021年开年至1月8日，合计发布相关话题的询问或讨论留言已近300条，而去年的相关留言更是高达近万条。分析认为，受疫情影响，2020年A股上市公司所属行业业绩分化较为严重，通信、农林牧渔、电气设备、电子、医药生物等行业景气度较高，业绩增长较快，这五大行业预计分红能力较强。
3、证券日报：今年以来，投资者对大股东持股变化关注热度依旧未减。从2021年开年至1月8日，仅上证e互动上就有超50条投资者的提问提及“增持”。2020年，A股中有487家公司被重要股东通过二级市场或大宗交易净增持，以增减持时的参考市值计算，110家被重要股东净增持均过亿元，15家净增持均超10亿元。
财经知识
员工持股计划关系到上市公司治理、国企深化改革及混合所有制的推进，是一种具有特殊价值的制度安排。修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称新《证券法》）新增了员工持股计划的相关内容，这是员工持股计划首次从制度规则层面上升到《证券法》层级，为员工持股计划的规范与实施提供了法律依据，具有相当的进步意义。结合新《证券法》等规定，一起来了解下员工持股计划的相关内容。员工持股计划（EmployeeStock Ownership Plans，简称ESOP）一般是指“公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。”员工持股计划起源于20世纪50年代的美国，后来在英国、法国、日本等国家得到了广泛发展。一般而言，实施员工持股计划的目的在于实现公司劳动者和所有者的利益绑定，调动员工的积极性，提高公司的经营管理效率。公司内部员工通过持有本公司股票并委托员工持股会来参与运作管理的方式，建立起一种员工可享有公司成长和参与经营决策的利益分享机制。不过，员工持股计划涉及的人数众多，稍有不慎，会造成公司治理的乱象。因此，需要法律法规进行相应规范。相较于原《证券法》，新《证券法》新增了员工持股计划的相关内容，主要如下：
其一，在公开发行的认定上，员工持股计划作为例外情形，可突破200人的公开发行人数限制。新《证券法》第9条规定了证券发行注册制，同时明确了公开发行证券的三种情形，其中“向特定对象发行证券累计超过二百人”的为公开发行，“但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内。”这实际上是完善了关于证券公开发行的规定，明确了在计算特定对象人数时，实施员工持股计划的员工人数不穿透计算。其二，为证券公司从业人员持股预留了制度空间。新《证券法》第40条第一款规定了禁止从事证券交易的人员，其中包括“证券交易场所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员，证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规规定禁止参与股票交易的其他人员”。不过第40条新增了第三款规定：“实施股权激励计划或者员工持股计划的证券公司的从业人员，可以按照国务院证券监督管理机构的规定持有、卖出本公司股票或者其他具有股权性质的证券。”该规定豁免了证券公司的股权激励计划和员工持股计划，为证券公司从业人员享受本公司的股权激励计划或者员工持股计划预留了法律空间。鉴于员工持股计划的特殊意义，与员工持股计划相关的法律法规数量众多。除新《证券法》的增设规定外，总体而言，主要体现在如下层面：第一，党内法规、国务院规范性文件层面。2013年11月，党的十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其中在坚持和完善基本经济制度中，明确了要“积极发展混合所有制经济，允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。”此外，国务院于2014年5月发布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》也明确“完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划。”这为员工持股计划的开展明确了方向。第二，部门规范性文件层面。比如，证监会于2014年6月发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》就是为稳妥有序开展员工持股计划试点而制定的专门规范性文件。《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》从员工持股计划的基本原则、主要内容、实施程序、信息披露及监管等方面对实施员工持股计划进行了详细的规定，对于规范员工持股计划具有重要指导意义。第三，行业规定层面。比如，上海证券交易所于2019年3月发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》，其中就发行人在首发申报前实施员工持股计划的相关问题，从首发申报前实施员工持股计划应当符合的要求、员工持股计划穿透计算的“闭环原则”、发行人信息披露要求及中介机构核查要求等方面作出了详尽回答，对于员工持股计划的实施极具实际操作意义。在实践中，根据媒体公开报道：“今年以来，多家上市公司公告其大股东或全资子公司采用引入战投并同步实施员工持股计划进行混改。截止到12月10日，今年共有18家国有上市公司发布19单员工持股计划，其中11单实施完成。”这表明新《证券法》关于员工持股计划进行规定后，促进了员工持股计划的推进，体现了制度的正向激励作用。员工持股计划相关制度规则的逐步完善，必将有助于稳妥实施员工持股计划、改善上市公司治理结构以及充分发挥资本市场在资源配置中的核心作用。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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