财经周评
随着疫情出现拐点的预期逐步加强，疫情催化行情将逐渐进入尾声，博弈难度越来越大。对于疫情题材可能出现的局部反包，高度、范围以及持续性都要视市场情绪而定，也大概率是卖点而非买点。一旦疫情概念板块带来的赚钱效应彻底消退，机构引导的价值投资如不能继续激活市场人气，指数出现调整也就顺理成章。市场整体承压之后，后面的市场投机风格将重回基本面价值投资。回顾2003年“非典”，当年的疫情并未改变经济发展和市场的中期趋势，纵然A股也经历了阶段性的情绪面调整，但后续仍然企稳上升。“非典”疫情对A股的影响大致分为三个阶段：发展期：市场认知不足，反应温和；爆发期：2003年3月中下旬，“非典”疫情进一步发酵并受到更广泛的关注，A股才结束当年年初以来的反弹，进入到回调阶段；消退期：2003年4月至6月，尽管“非典”疫情仍有影响，但市场已经不再继续走低，并于非典疫情接近尾声时反弹；从4月中旬的阶段高点到5月初的市场阶段低点，上证指数累计回调8.8%左右，随后市场从当时的低点至6月初又走出了一段小幅反弹的行情。总结其他突发事件对行情的影响，归纳出以下几点：1.消息曝出，尚未缓解恐慌情绪，防护及医药板块成为资金热点，前期景气度较高而受疫情影响相对有限的板块成为避险板块。2.疫情缓和，投资者开始思考经济受到负面影响后，政策会不会放松或改变？部分资金已开始抄底受益于政策加速的板块。随着疫情进一步缓解，市场开始反弹，则前期高景气度的行业将会继续成为主战场。3.疫情开始出现消退，前期受疫情影响严重的、杀估值严重的行业会重新受到关注。本次武汉新冠肺炎疫情从出现首个病例到1月中旬的阶段，属于市场认知不足、反应温和的阶段：无论是A股还是港股都继续19年四季度以来的反弹。从1月下旬开始，随着武汉新冠肺炎疫情得到更大范围、更高层次的重视，市场对其影响认知逐渐充分、对其影响也开始担心，市场逐步演绎至第二阶段。春节长假前A股自前期高点已经累计回调了约5%,鼠年开市首日又大幅下跌，从幅度上看，如果以当年“非典”疫情及目前海外市场的同期跌幅作为基本情形来参照，后续市场指数回调的空间将十分有限。疫情可能继续影响A股的短期情绪面，但不改变中期向好的趋势。对投资者而言，市场出现恐慌情绪，就是抄底优质公司股票的好机会，好公司的长期价值并不会因为本次疫情而受到影响。同时由于之前市场的持续上涨，部分股票的估值偏高，由于疫情影响的调整，将提供一个更便宜价格买到好公司的窗口。对于投资者来讲，市场提供了一个非常好的入场时点。
财经要闻
一、宏观经济
1、《求是》杂志：要围绕做好“六稳”工作，做好应对各种复杂困难局面的准备。第一，积极推动企业复工复产。第二，推动重大项目开工建设。第三，着力稳定居民消费。第四，提高国家治理能力和水平。这次疫情是对我国治理体系和能力的一次大考，千赢国际·(中国区)有限公司官网一定要总结经验、吸取教训。要针对这次疫情应对中暴露出来的短板和不足，健全国家应急管理体系，提高处理急难险重任务能力。
2、央行副行长范一飞：今年1月17日以前已向全国调拨6000亿元新钞，并科学合理地安排调拨，尽可能减少人员流动，减低再度感染传播的风险。
3、武汉市融雪防冻指挥部：启动低温雨雪冰冻灾害Ⅱ级应急响应。请各单位迅速调集人员、设备、物资做好撒盐除冰准备，随时根据道路巡查情况进行撒盐除冰，确保定点医院、方舱医院、隔离点等重点区域及主次干道、机场、火车站、快速路等重点道路的畅通。
4、民航局副局长李健：民航退票资金超200亿，航空公司将承担退票后的巨大资金压力，或将有严重的流动性危机，目前国家在做制度安排，考虑出台一些补贴政策。另外，民航局已经针对性的出台了学生旅客免费退票或者改期的政策，引导学生延后返回。如果开学时间进一步推迟，相关的政策还将顺延。
5、交通运输部：农民工返程客运量约为3亿人次，到目前已经返程约8000万人次，到2月底将要返程约1.2亿人次，3月以后返程约1亿多人次。预测待返校的学生客运量约为1亿人次，学生返程时间将根据开学时间确定。另外，1月25日-2月14日，全国共发送旅客2.83亿人次、日均1348万人次，同比分别下降82.3%。预计今年春运40天客流将同比下降45%。
6、科技部：干细胞技术在重症救治方面初步显示出安全、有效性；尚无证据表明新冠病毒粪口及气溶胶传播；瑞德西韦已入组临床试验重症患者168例；出台了《关于加强新冠病毒高等级病毒微生物实验室生物安全管理的指导意见》，强调要加强对实验室，特别是对病毒的管理，确保生物安全。
二、地产聚焦
1、证券日报：为方便购房者看房、减少企业损失，多家房企启动了线上售楼模式。但由于房屋交易的特殊性且涉及金额较大，也有多家房企开启了恒大式的“无理由退房”活动，以助力线上销售。截至目前，已有美的、融创、花样年、阳光城、世茂、保利、禹州、富力等20余家房企推出了限时的“无理由退房”活动。
2、衡阳市住建局：出台《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干政策》，一共17条措施。对购买新建商品房和存量住房，签订网签协议并缴纳契税，所缴契税税率为1%的，由市财政按所交契税对购房人予以全额补贴。非“双一流”大学全日制本科生一次性购房补贴5万元。
三、股市盘点
1、证券时报：自疫情发生以来，多家环保领域的上市公司积极投入新冠肺炎疫情医疗废物治理工作。与此同时，业内人士认为，医疗废物处理有望成为疫情后加速成长的领域，预测到2023年，该领域市场规模将超过100亿。
2、上证报：半导体产业目前复工情况良好，整体复工率超过了60%；由于产线春节期间正常运转，多家晶圆制造厂的一季度产能利用率还有望高于去年同期。不管是消费电子领域，还是面板、集成电路领域，大部分电子类上市公司均已于2月10日复工。
3、证券日报：疫情之下，基金、券商纷纷拿出真金白银支持资本市场。春节后开市以来已有41家基金公司宣布自购，合计金额近26亿元。同时，也有5家券商资管表示配置自家旗下产品，合计金额共5.7亿元。
4、中证报：截至2月14日，2月以来共有61家保险公司及保险资管公司对A股上市公司进行了调研，调研总次数达169次，调研的上市公司达159家次，“中小创”类公司占比将近95%。多家险企投资总监透露，险资下一步权益资产配置计划的重点是调仓，同时在低位适度增仓。
5、证券日报：截至2月14日，今年以来公募市场上已经成立了99只新基金，其中有40只基金的募集期均有不同类型的改动。34只基金选择了提前结束募集，占比高达85%；另有6只基金选择了延长募集期，占比15%；尚未有未达到成立条件或募集失败的新基金。13只基金上演“一日售罄”。
6、高瓴资本：截至2019年12月31日，高瓴资本已不再持有蔚来汽车股份。高瓴资本是蔚来上市前的重要投资者，蔚来IPO时，高瓴持股比例达7.5%，是蔚来第三大股东。
7、伯克希尔哈撒韦：公布其2019年四季度美股持仓情况。在Q4报告期中，伯克希尔减持了富国银行、高盛、旅行者财产险集团、菲利普66、苹果、美国银行、美国航空、纽约梅隆银行8家公司；增持了克罗格、西方石油、森科能源、通用汽车、生化基因、RH、先锋标普500ETF、SPDR标普500指数ETF8家公司/标的。
财经知识
疫情下的金融创新！
首个“口罩期权”方案诞生保障口罩原料价格
疫情期间，尽管各家企业都主动提出不会提升生产口罩的原料价格，而监管层也对恶意涨价的行为重点打击，但无论如何市场规律影响之下，在口罩需求量如此大的当下，原材料价格上涨不可避免。
在这种背景下，期货行业在支持“疫情”防控方面提出了新的解决思路，即为口罩生产企业提供口罩材料的期权服务。
据了解，医疗用口罩的原材料主要是聚丙烯（简称PP，大连商品交易所上市期货品种），每吨聚丙烯约可制成一次性外科口罩90万个或N95口罩20万个。医疗用口罩一般为“纺粘层-熔喷层-纺粘层”的多层结构，其中纺粘层主要起支撑作用，熔喷层则可以隔离飞沫、颗粒物、酸雾、微生物等。
目前该期权产品在道恩集团运用。记者了解作为口罩布聚丙烯熔喷专用料国家标准的制定者和主要生产商，道恩集团积极复工复产，全力保障口罩原材料的供应。
提供这份期权产品的则是建信期货的风险管理子公司建信商贸。
建信商贸为道恩集团免费提供了一份行权价格为7234.5元/吨的PP2005亚式看涨期权，规模为500吨，相当于保障了4.5亿个一次性外科口罩或1亿个N95口罩的原料成本。
通俗来说，期权可以理解为一份保险，风险管理子公司相当于保险公司，生产企业为投保人，风险管理公司为生产企业提供原材料的价格保险，当采购价格超过约定标准（即行权价格）时，由风险管理公司进行赔付，而风险管理公司则可以运用自身的专业优势完全对冲风险。以建信商贸的业务为例，若聚丙烯的采购价格超过7234.5元/吨，建信商贸将向道恩集团进行赔付。
中期协相关负责人表示，利用场外期权工具，为防疫物资生产企业进行风险管理，是期货行业支持疫情防控工作的新思路。此外，部分风险管理公司对于积极捐赠抗疫物资的客户、疫情较为严重地区的客户、部分中小企业客户，也采取了延长合同履约期限、减免交易费用等支持措施。
