财经周评
由于疫情爆发, A股节后开市日期已推迟至2月3日, 市场必将反映此次疫情影响。新型冠状病毒肆虐下, 各地疫情防控措施较非典时期大大升级, 区域隔离、人口流动受限、假期延长, 无可避免会影响经济基本面, 而业务受阻的交运、旅游、娱乐、餐饮等行业上市公司, 更受到重创。
此次疫情恰逢春节, A股休市、防控措施升级使得其对资本市场的 影响较为复杂。1月31日凌晨, WHO定义新冠肺炎为“国际关注的突发公共卫生事件”, 所幸的是不建议对华采取限制。但事实上, 美、新、 澳、意等多国已全面禁止中国旅客入境, 亦为即将开市的A股增添了更 多的不确定性。
疫情对经济生产生活多方面产生负向冲击, 一季度经济基本面可能受到短暂压制。消费短期承压首当其冲; 进出口受国内外需求影响存在下行压力; 制造业生产和投资可能受中小企业推迟开工和现金流 紧张影响, 地产投资也可能受疫情影响。一季度实际GDP增速可能下 行到5. 7%至5. 9%。
由于基本面改善受阻, 依靠基本面改善驱动春季行情第二阶段的 逻辑落空, 预计A股12月以来的上升趋势告一段落。开盘后随着系统 性风险的释放, 市场将进入震荡格局。疫情好转的时点难提前预期, A股将在不确定中前行。
板块方面, 疫情对A股的航空、 交运、旅游等消费相关板块影响较大, 因疫情炒作上涨的医药股从长期看也并无超额收益, 但短期受情 绪影响, 或许会有一波炒作热情。
疫情冲击下, 政策对冲举措有望抓紧落地。整个市场的流动性问题备受关注, 市场关于尽早适当放松货币政策的呼声四起, 定向降准、降息等举措在一季度落地的预期较高, 预计将采取宽货币与宽信 用的组合, 提高信贷、社融增速。
所以, 短期的调整本质上是春季行情提前结束, 赚钱效应需要充 分收缩。当然, 股市如何发展, 还是最决于疫情本身的发展, 要看两点, 一是湖北疫区能否稳住? 二是全国正常上班后, 疫情会否进一步 扩散? 相信要等答案出来后, 人心稳定, 才会成为市场反弹的基础。
最后, 望广大投资者在疫情防控期间做好自身健康防护, 鼓励通过非现场方式参与证券交易, 理性看待本次疫情影响, 审慎开展证券投资。祝大家一切安康!
财经要闻
一、宏观经济
1、央行等五部委:对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业, 以及有发展前景但受疫情影响暂遇困难的企业, 不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重的企业到期还款 困难的, 可予以展期或续贷。通过适当下调贷款利率、增加信用贷款 和中长期贷款等方式, 支持相关企业战胜疫情灾害影响。继续加大对 小微企业、民营企业支持力度, 要保持贷款增速, 切实落实综合融资成本压降要求, 增加制造业中长期贷款投放。
2、中国政府网:当前正处在疫情防控关键期, 保障好重点医疗物资是 科学有效防控的基本条件。各相关企业要开足马力、争分夺秒、保质保量保障供应。通过全社会共同努力, 打赢这场关乎亿万人民生命健康的疫情防控阻击战。
3、世界卫生组织:到目前为止, 还没有用于预防和治疗新型冠状病毒的药物。特定的治疗方法正在研究中, 并将通过临床试验进行测试。财经早餐提醒大家, 普通人请勿自行服用双黄连口服液, 治病请遵医嘱。
4、中国红十字会:中国红十字会党组书记、常务副会长梁惠玲率领总会工作组赶赴湖北武汉。工作组将指导湖北省红十字会、武汉市红十字会做好捐赠款物的接收使用管理工作, 确保捐赠款物使用规范高 效、公开透明, 主动接受社会监督。
5、市场监管总局:发布关于新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期间查处哄抬价格违法行为的指导意见, 要求经营者不得捏造、散布防疫用品、民生商品涨价信息。市场监管部门发现经营者哄抬价格违法行为 构成犯罪的, 应当依法移送公安机关。
6、商务部:压紧压实组织领导责任, 强化细化联保联供机制, 动员企业及时开门营业, 不折不扣做好市场监测, 是做实做细货源对接调运。做好生活必需品市场供应再动员再部署, 协调解决局部地区商品物资运输堵点。及时掌握商贸企业保供能力。坚决落实党中央应对疫情加强市场保供系列要求, 扩大肉类产品进口。
二、地产聚焦
1、克而瑞:受到春节假期和疫情影响, 全国房地产销售跌入低谷。2020年1月TOP100房企单月权益销售金额共计4262亿, 同比下滑16. 2%。其中, 仅6家公司权益销售金额超过100亿, 分别是恒大、万科、碧桂园、中海、融创、保利。
2、贝壳研究院:1月, 链家18城二手房成交量环比下降38%。去年包含春节因素的2月份二手房成交量环比降幅是29. 8%。
3、苏宁广场:对旗下苏宁(易购)广场合作品牌, 免除1月25日至2月8日(初一至十五)期间的租金, 同舟共济, 共同打赢这场战役。
三、股市盘点
1、证监会副主席李超:按照一切有利于疫情防控和促进资本市场平稳运行的原则, 特殊时期作出特别政策安排, 尊重市场规律, 体现监管弹性, 为受疫情严重影响的地区、企业、投资者尽快渡过难关全力提 供金融支持, 让资本市场的监管更有温度、更暖人心。
2、中信证券诸建芳:疫情对经济的冲击预计会集中在一季度, 短期冲击不影响经济自有周期, 有逆周期政策的托底, 全年经济也不必过度悲观。预计近期MLF、OMO以及普惠金融定向降准均将实施, 2月信贷总额整体或有明显提升, 流动性将延续平稳。
3、海通证券姜超:疫情导致的股市下跌恰恰是投资的机会。虽然在1季度经济受疫情冲击或会减速, 使得股市下跌债市上涨。在2020年2季度以后, 正常情况下疫情将得到有效控制, 加上灾后需求的恢复, 中国经济增速有望恢复至6%左右, 届时股市有望收复失地, 而国债利率也将重新回升。
4、央行等五部委:上市公司、挂牌公司、公司债券发行人受疫情影响, 在法定期限内披露2019年年报或2020年第一季度季报有困难的, 证监会、证券交易所、全国中小企业股份转让系统要依法妥善安排。减免疫情严重地区公司上市等部分费用。免收湖北省上市公司、挂牌公司应向证券交易所、全国中小企业股份转让系统缴纳的2020年度上 市年费和挂牌年费。
财经知识
三分钟看懂：ETE、ETF联接基金、指数基金、指数增强基金的区别
巴菲特很早就有个著名的论断:“积极管理型投资模式无法跑赢指数。”
战胜市场本身非常难, 那不如直接低成本复制市场, 于是被动的指数基金应运而生。那么, 如果循着巴菲特“被动投资”、“指数投资”的思路, 应该怎么选择投资标的?
其实, 指数基金是一个大家族, 传统指数基金、ETF基金、ETF联接基金、指数增强基金都属于被动投资的范畴, 它们都是跟踪特定指数的基金。
第一步
简单了解一下四类基金
ETF
即交易型开放式指数证券投资基金, 兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势和特色, 是一种高效的指数化投资工具, 策略类型丰富。
ETF联接基金
将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金, 简单讲, 就是投资于ETF基金的基金, 同样密切跟踪标的指数表现。
指数基金
指数基金就是以特定指数(如沪深300指数)为标的指数, 并以该指数的成份股为投资对象, 以追踪标的指数表现的基金产品。
指数增强基金
指数增强是在跟踪指数的基础上, 通过择时、择股、打新等手厂段, 获取比标的指数更优的收益回报。指数增强基金是被动投资与主动投资的结合。
第二步
了解四类基金在交易中的差别和优势
第一, 从交易费率上看, 被动指数基金申购赎回费率普遍低, 而ETF在二级市场上的交易费用更便宜。
作为被动投资基金, 几大类基金的申购、赎回费率普遍较低, 以小景家的三只被动的场外交易基金为例, 申购费率(金额《50万)为1. 20%、赎回费率(7日《=期限<365日)为0. 50%, 申购或赎回时一次性收取。
比较特别的是ETF基金, 普通投资者一般不在一级市场上申购赎回, 而是在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF。ETF佣金比率和买卖 股票一样, 而且免收印花税, 故买卖ETF承担的总成本比买卖股票还低。
虽然表面上看ETF的交易费用更低, 但是单笔小额或者定投投资者请注意:通过某些证券账户买卖ETF时, 有每笔最低的交易费限制, 比如某些券商要求, 即便是只投资1000元, 也需要缴纳最低5元的佣金。这种时候, 交易ETF基金的费率并不占优。
第二, 从基金管理运作费率上看, 被动指数基金的运作费率普遍低, 而ETF及其联接基金更具优势。
除了一次性缴纳申购、赎回费, 基金的运作费用包括管理费、托管费等, 均会从基金净值中每日计提。以管理费为例, 整体上的排序为:ETF及其联接基金《传统被动指数基金<增强指数基金<普通股票 型基金, ETF及其联接基金的优势明显。
第三, 从跟踪误差上看, ETF的跟踪误差最小, 其次是ETF联接基金和被动指数基金, 偏离度相对较大的是增强指数型基金。
ETF因为特殊的申购赎回制度, 可以满仓操作, 并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击, 理论上最贴合指数的走势。
ETF联接基金以ETF为投资标的、传统被动指数基金复制指数走势的同时, 因为通过场外申赎来买卖, 必须保留一部分流动资产(现金+短债)以应对赎回, 受到申购赎回冲击大, 会最终影响到跟踪误差。
增强指数基金, 要求在传统被动指数基金的布局策略之上, 基金经理可以通过择时、择股、打新等方式增厚收益。既要跟踪指数, 又要获取超额收益, 对跟踪误差的要求会放得更宽一些。
同样, 千赢国际·(中国区)有限公司官网以小景家的四只基金为例, 看看各类基金对跟踪误差的要求, 有什么不同?
第四, 从交易便捷程度来看, 场内交易的ETF基金和场外交易的ETF联接基金、传统被动指数基金、增强指数基金, 各有优劣。
普通投资者交易ETF基金, 一般拥有证券账户即可, 像买卖股票一样操作, 非常便捷, 优势是可以在盘中实时买卖, 流动性高。但ETF是没法自动定投的, 只能手动在每个月的某一天去购买一定金额, 相对繁琐。
普通投资者在场外申赎其他三类基金, 必须以交易日的收盘价格申购赎回。但优势是, 这三类基金都可以进行定投, 实现每月自动扣款, 长期投资比较方便。
第五, 从交易门槛来看, 场外交易的三类基金申购门槛低至1元, 门槛更低。
二级市场上买卖ETF基金, 最小买入单位为1手(即100份基金份额), 最小卖出单位为1份。而ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金, 如今的申购门槛低至100元、10元、1元, 即使是零星资金也可以用来理财, 真正实现闲钱投资。
第六, 从分红方式来看, 场外交易的三类基金可自由选择分红方式, 更灵活。
ETF基金场内的分红方式只有现金分红, 传统指数基金的分红方式有两种:现金分红和红利再投资。一般进行基金定投, 推荐选择“红利再投资”, 将分红直接转为基金份额, 免去申购成本。
第七, 从长期收益来看, 指数增强基金的增强优势, 获得了历史验证。
四类基金中, 指数增强基金的最大优势, 在于追求超出标的指数的收益。在对全市场沪深300指数增强基金的业绩统计中, 千赢国际·(中国区)有限公司官网发现此类基金整体上确实是高于沪深300指数涨幅的, 有良好的增效果。
第三步
找到适合自己的被动投资基金
综上所述, 被动投资基金到底怎么选? 最适合自己的, 就是最好的。
同时也可以注意以下几点:
第一, 如果希望把握短期波段收益, ETF或指数基金更适合, 因为两者的费率低、跟踪误差小;
第二, ETF基金可以在日内盘中进行实时交易, 但需要关注二级市场的成交量, 因为很多ETF的成交并不活跃。
第三, 如果希望通过定投方式进行投资, ETF联接基金、传统指数基金和指数增强基金具有优势; 第四, 如果有长期配置需求, 可以考虑指数增强基金
