财经周评
周五市场高开后震荡走低，不过下午逐步收回，量能有所萎缩，北上资金继续逆市买入。沪指这个位置刚好受到前年高点3587点与去年高点3288点的下降趋势反压，有几天的震荡整固十分正常，只要1月2日的新年缺口不被完全回补掉，就是强势的表现。
板块方面，券商 2019年12月业绩大爆发，31家券商净利润总和为 125亿元，22家净利环比增幅超100%。即使从全年数据来看，无论是营收还是净利润，公布数据的上市券商同比数据均全面翻红。整体来看，2019年净利润超过50亿元的共有7家，盈利水平良好。主要原因，2018年券商股权质押爆了很多雷，业绩的基数偏低，2019年的净利回升及估值修复是大概率。
另外估计券商1月的经营数据也不错，市场成交量明显高于2019年1月水 平，市场这几天被压在3100下面，后面冲关还是要靠券商。
还有一个看点就是MLF和LPR的利率下调，根据之前规律大概2个月调整5BP，那这个月很可能就要继续下调了，也是利好券商。
消息面，应美方邀请，刘鹤将于1月13日至15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。现在看，市场资金看来把它当作利好兑现来理解，所以都想提前抢跑。不过大家若真是都这样想的话，反而要反过来想，因为市场经常会反大众心理，否则也不会出现“一赚二平七亏”的局面。
假设市场真的调整到下周二三，可到时候如果并没有出现大家期待的大幅调整，反而因为签字而走稳了，资金很可能又会反手买买买追回来。既然这样，何必追涨杀跌，折腾自己？只要趋势向好，就抱牢，等着趋势出现扭转的迹象再操作即可。
财经要闻
一、宏观经济
1、经济学家连平：行业存贷比达到接近80%的很高水平和银行业体系负债处在较低水平，表明商业银行资金来源比过去明显紧张，从而增加了存款准备金率进一步下降的需求。从国际比较来看，我国利率明显高于美欧日等主要发达国家，存在适度下调空间，继续降息有助于推动企业融资成本下降。
2、全国社会保障基金理事会陈文辉：初步核算，2019年全国社保基金投资收益额超过3000亿元，投资收益率约15.5%。截至2019年末，全国社保基金资产总额2.6万亿元，累计投资收益额1.25万亿元，年均投资率8.15%。
3、央行副行长范一飞：养老保障体系改革可促进机构投资者发展，增强金融市场的稳定性。中国资本市场长期以来缺乏中长期投资者，波动性大，炒作风险浓，削弱了资本市场的吸引力和服务实体经济的能力。养老金投资的长期性、专业化、多元化属性，将驱动金融市场进一步成熟化。应进一步提高养老金投资的多样化程度，增加配置权益性资产和另类资产。
4、国家疾病预防控制局：过去4年流感发病数总和为172.7万。而截至2019年11月，2019年流感发病数已超230万，远超过去四年总和。今冬全国流感疫苗计划供应量也有所提升，国家卫健委疾控局约2800万剂次投入全国市场，比2018-2019年流行季明显增长。
5、伊朗总统鲁哈也：更新推特表示，武装部队的内部调查得出结论，令人遗憾的是，由于人为失误发射的导弹导致乌克兰客机发生了可怕的坠毁并造成 176名无辜人员死亡。调查将继续进行，以就这起巨大悲剧和不可原谅的错误进行确认并展开起诉。
二、地产聚焦
1、银保监会：
召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议。会议强调，要坚决打赢防范化解金融风险攻坚战。稳妥处置高风险机构，压实各方责任，全力做好协调、配合和政策指导。继续拆解影子银行， 特别要大力压降高风险影子银行业务，防止死灰复燃。坚决落实“房住不炒”要求，严格执行授信集中度等监管规则，严防信贷资金违规流入房地产领域。
2、证券日报：
2019年，银保监会及各地银保监局、分局共开出罚单超过 4500张。进入2020年，截至1月10日下午17时15分，银保监系统已累计公布罚单382张。防止资金违规流入房地产市场，着力推动资金服务实体经济发展，仍将是今年的监管重点。
3、中证报：
近日，深圳有关部门官宣，商业、办公写字楼可改建成租赁住房。事实上，“商改租”并非深圳首创，上海、广州、重庆等地已先后推出相关举措。“商改租”成为盘活存量商办用房，增加租赁住房供应、缓解住房市场供需矛盾的“妙招”。
三、股市盘点
1、中证报：
从接近全国股转公司人士处获悉，新三板向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌相关规则及配套指引指南正在履行程序，正式发布指日可待。
2、中国上市公司协会会长宋志平：
和30多家上市公司董事长面对面谈过，整体来看，发现公司出问题，偏离主业是主要原因，上市募资后盲目扩张。对于风险防范，上市公司质量提升成为当前重要任务， 不应盲目无效创新。
3、苹果公司：
前华尔街顶级科技分析师吉恩·蒙斯特表示，微软、Alphabet旗下谷歌部门和Facebook的市盈率在31倍至35倍之间，苹果已经围绕自身其业务发展出了一致性，可以与这些公司媲美。如果把苹果的市盈率定为31倍，那么该公司的股价就该达到465美元， 意味着距当前股价还有50%的上升空间。
4、中证网：
加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官马勤表示， 目前加拿大养老金中国投资规模约500亿美元，到2025年在新兴市 场的投资会增至2000亿美元左右，中国是其中最重要的部分。
财经知识
通俗讲解 LPR规则切换
人行于2019年12月28日发布公告，存量贷款合同将按一定规则，切换至 LPR定价。
通俗讲解下什么是LPR切换。
首先，贷款分为固定利率和浮动利率。
固定利率是：借贷双方约好一口价，比如每年利率5%！
浮动利率是：借贷双方约好利率定期浮动。
固定利率一般只用于短期贷款。
因为长期贷款延续很多年，谁也不知道未来利率是多少，到时，若合同利率依然固定，就会有意外损益。这叫利率风险。
比如要是一份5年贷款合同，约定固定利率5%。结果，两年后，整个市场利率下降了，那时候再去贷款，利率只需要4%。这时，借款人的合同依然是 5%，就觉得自己血亏了。
而如果两年后市场利率升了，那么银行觉得自己血亏了。
因此，一般长期贷款合同会用浮动利率，双方都好受些。
浮动利率定期变动，但得有个约定的方法。首先要有个利率基准，或利率的锚。
贷款合同约定的是，利率定价是在锚上，约定加减的幅度。比如锚是 3%。合同约定利率是锚上浮1.1倍（新锚是加减 BP点），即3.3%。
于是，锚变动时，合同实际利率跟着动。比如锚变成4%，则合 同实际利率变成4.4%。
注意，一般银行会有成熟的定价系统，定出来贷款利率是3.3%，然后再拿3.3%去和锚计算，倒算出加减的点或倍数。
千赢国际·(中国区)有限公司官网说这种贷款合同是以该锚为基准定价，或称盯住该锚定价。而不是说用锚来定价。
合同还会约定利率变动的周期，称为重定价期限。比如每年变动一次，或每季度。
过去，人行公告的法定贷款利率作为锚（旧锚）。
这次的改革，是让LPR代替贷款法定利率，成为了新锚。
注意，并不是这次改革才是利率市场化。之前也是利率市场化的，只是前后的锚不一样。
因为之前，银行和借款人也是可以在锚（法定贷款利率）基础上自由浮动的，所以也是利率市场化的。
但是，改革后的锚，比改革前的锚更市场化。所以这次人行称为 “深化”利率市场化改革。
因为法定贷款利率是人行自己定的，比较主观，是外生变量。
而LPR是 18家报价银行给各自最优异的借款人的利率的平均 （扣除最高最低价），是来自市场的内生变量（当然，监管部门可能 会窗口指导）。
因此，新锚比起旧锚，会更加随着市场形势而变动，从而带动盯 住此锚的贷款合同利率变动。
从借款人角度，如果预期市场利率会下降，那么 LPR会下降， 那么新合同定为以 LPR为锚较为有利。
