财经周评
一顿操作猛如虎，涨跌全靠特朗普。特朗普一发推，美股再创纪录，全线暴涨，全球陷入一片狂欢！A股也不甘示弱，直接高举高打，上周五上证涨近2%，深证重返万点大关，创业板创8个月以来新高；大金融全线爆发，券商领涨两市。两市成交5700亿，是四季度成交额最大的一天。
盘面透露出三大信号，1、成交放量到5500亿（有增量资金参与）；2、券商和互联网金融领涨（牛市预期板块）；3、创业板创新高（行情先行指标）。大金融的普涨，一方面是助力大盘突破的信心需要，另一方面就是板块轮动补涨的逻辑。这几个信号如果能够延续并进一步验证，那年底到明年初的春季反弹行情仍有期待。
中央经济工作会议，宣告“去杠杆”结束，而即将达成的中美贸易协议，也将宣告“贸易战”的结束！去杠杆和贸易战，是压制A股反弹的最主要因素，如今悉数解除，这惊喜有些猝不及防。经济工作会议的定调有利于A股中长期风险偏好的企稳回升，经济杠杆约束已经将不再是强约束。2020年利率下降、资本市场改革、政策支持，将强化2019年的以科技为代表的牛市行情。
关于后市，大盘突破均线压制，外资连续爆买引来了增量资金，量价齐升市场有望走出一波反弹行情。短线操作方面，金融股搭台之后，还是要靠大科技唱戏，调整到位的趋势股，或者消息刺激的分支热点。
财经要闻
一、宏观经济
1、财政部、税务总局：
2019年1月1日至2020年12月31日，居民个人取得的综合所得，年度综合所得收入不超过12万元且需要汇算清缴补税的，或者年度汇算清缴补税金额不超过400元的，居民个人可免于办理个人所得税综合所得汇算清缴。
2、发改委：
全国发展和改革工作会议召开。要大力促进形成强大国内市场，加强关键核心技术攻关，加快传统产业改造提升，着力培育壮大新动能，找准供给侧与需求侧之间的最佳结合部和关键点，搞好重大项目储备实施，努力扩大有效投资，积极培育、拓展消费新增长点。
3、中财办副主任韩文秀：
中美第一阶段经贸协议文本达成一致，这是个好消息，是互利共赢的。从国内看，我国正处在转变发展方式、优化经济结构转换增长动能攻关期，“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大。千赢国际·(中国区)有限公司官网必须增强忧患意识，坚持底线思维，做好攻坚克难的各种准备。
4、商务部副部长俞建华：
要打造开放创新新高地，通过制度创新，赋予自贸试验区更大改革自主权，加快海南自由贸易港建设，通过国家级经开区，打造先进制造业产业集群，稳定和提升产业链。
5、全国政协经济委员会副主任杨伟民：
中国的融资结构是以间接融资为主，且占绝大比例。如果金融业规模越大增长越快，就意味着借贷主体负担越重，负担增长越快。当然这个问题并不全是金融业本身的问题，因为大家投资都是想更高的回报，所以都不太愿意投资实体，特别是投资制造业。
二、地产聚焦
1、证券日报：
从今年房地产市场表现来看，可以较为清晰地看出“三稳”目标得到有效落实，各地房地产市场的平稳运行。对于明年以稳为主的楼市运行来说，这意味着既要避免“大涨”，还要防止“大跌”，预计房价下行压力较大的三四线及以下城市来说，或适度宽松过往调控政策。
2、中证报：
今年以来，房企海外融资规模和成本均明显上升。预计明年海外发债仍是房企融资的重要通道，规模料维持增势，利率仍将保持高位。
3、西安市住建局：
发布《西安市商品房预售资金监督管理办法(征求意见稿)》，商品房预售资金实行全额、全程监管，购房者的商品房预售资金应全部存入专用监管账户，由监管银行进行监管，开发商不得直接收取或另设账户收存购房人的购房款。
三、股市盘点
1、中证报：
今年以来，150家A股公司公告完成了控制权变更，同比增长幅度超过50%，其中，41家公司的实际控制人由自然人或无实际控制人变更为“国资系”公司，占比达到27.33%。
2、中国基金报：
博时、广发、银华等11家基金公司旗下科创基金正式拿到批文，成为今年科创板开市以来首批获得批复的科创基金。预计这批科创基金将在近期面世，新一轮的科创基金“发行潮”即将来袭。
3、上证报：
近年来，结构化发债成了企业融资的一大“神器”。12月13日，沪、深交易所同期发布《关于规范公司债券发行有关事项的通知》。业内人士表示，此次规则出台将重拳打击“结构化发行”，堵住一级市场操纵发行价格的漏洞，让价格回归真实。
4、证券时报：
在过去的232个交易日里，产业资本日均减持近91笔，日均增持19笔，日均减持数量为增持的4倍以上。按增减仓参考市值来看，产业资本净减持规模为净增持的6倍以上。2019年减持规模与数量创近4年新高。
财经知识
沪深300股指期权合约规则快问快答
（一）为什么选择沪深300指数作为期权合约标的物？
从境外市场股指期权的发展路径看，各家交易所在上市首只股指期权时，均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。以沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点：
一是市场代表性好。沪深300指数市值覆盖率高，且行业分布分散。
二是较为成熟，机构投资者认可度高，市场基础好。沪深300指数作为跨市场宽基指数，具有更高的知名度和使用度，便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。三是风险可控。沪深300指数个股与行业权重较为均衡，指数稳定性高，抗操纵性强。
（二）沪深300股指期权的合约乘数为什么是100点？
合约乘数与标的指数点是决定合约面值规模的重要因素。合约乘数过大可能导致流动性不足，而过小可能会导致机构投资者买卖合约数量过多，交易成本较大。因此合约乘数应平衡好市场流动性与交易成本两者的关系。按照目前沪深300指数的点位和每点100元人民币的合约乘数计算，沪深300股指期权的合约规模受到市场认可。
（三）沪深300股指期权的合约类型名称为什么不叫“认购期权”和“认沽期权”？
从学界还是业界的使用习惯来看，看涨看跌和认购认沽两种说法都普遍存在，且均已得到投资者的广泛认可和接受。
（四）沪深300股指期权的最小变动价位为什么是0.2？
目前的股指期权权利金最小变动价位与同标的股指期货的最小变动价位相匹配，方便投资者理解和操作。
（五）沪深300股指期权的每日价格最大波动限制是如何规定的？
中金所借鉴境内外市场成功经验，将标的指数上一交易日收盘价±10%作为沪深300股指期权的每日价格最大波动限制。
（六）沪深300股指期权的合约月份为什么有6个，是如何考虑的？
沪深300股指期权提供3个近月合约和随后3个季月合约，能满足投资者在各个期限上的交易和风险管理需求。合约存续期最长的第3个季月合约，可基本覆盖1年的关键期限。
（七）沪深300股指期权的行权价格是如何考虑的？
沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。若间距设计过小，将导致合约数量过多，易分散市场流动性。一方面，目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板，确保投资者有可交易的虚值或平值期权。另一方面，不论标的指数如何变动，近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%，远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%，符合国际市场惯例。
（八）沪深300股指期权的行权方式为何为欧式？
从全球来看，几乎所有的股指期权合约都是欧式期权，欧式期权买方只能于到期时行权。这一行权制度相对比较简单，投资者容易定价和操作。
（九）沪深300股指期权到期日和最后交易日为什么是到期月份的第三个周五？
股指期权的到期日和最后交易日与同标的的股指期货市场协调一致，便于投资者进行风险管理。
（十）沪深300股指期权的交割方式为何为现金交割？
在全球市场上基于现货指数的股指期权都采用现金交割方式。
（十一）沪深300股指期权的交易代码代表什么含义？
股指期权的合约交易代码包含品种、合约类型、合约月份、行权价格等要素。其中IO为品种，指代沪深300股指期权，合约月份采用与沪深300股指期货相同的标示方式，C为看涨期权，P为看跌期权，最后为行权价格。
（十二）股指期权目前提供哪些交易指令？
是出于怎样的考虑股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动，造成投资者损失，股指期权目前不提供市价指令，主要考虑为防范价格异动，保护投资者权益。
（十三）股指期权为何要设置收盘集合竞价制度？
对每日结算价的确定方式产生何种影响？股指期权每日结算价不仅是计算保证金、涨跌停板的重要因素，也是资管产品净值计算的依据。股指期权引入收盘集合竞价机制，并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价，能在一定程度上防范价格非理性偏离，确保结算价更好反映收盘时段的最新的价格信息，提升各类业务操作效率。
（十四）行权最低盈利金额的设置是出于怎样的考虑？
在行权过程中，会员可能对客户收取的行权手续费存在差异，因而通过提供行权最低盈利金额这一设置，客户可以根据自身行权手续费用标准通过会员设定行权条件。
（十五）股指期权为何公布德尔塔？
德尔塔是期权重要的风险指标，中金所将在每日信息中发布各期权合约的德尔塔。
