财经周评
盘后突发重磅利好！证监会就创业板再融资规则办法征求意见。主要内容，取消创业板非公开发行股票连续 2年盈利的条件；优化非公开发行的公开安排，支持上市公司引入战略投资者；调整定价锁定机制，由 3 6个月和 1 2个月缩短至18个月和6个月，不受减持规则限制；适当延长批文有效期，从 6个月延长至12个月。
基本思路还是股市支持实体经济，A股融资功能被不断强调。归根结底，是要搞活再融资，激活上市公司，再去支持实体经济；现在很多上市公司，手头已经没钱了，生存都成问题。而战略投资者手头有钱，但一级市场不景气，把这些机构的钱，引入到二级市场，搞好的话是双赢。长期对企业基本面是利好，可以改善企业资金状况，对企业基本面的改善会发生在 2年后，对市场资金面的压力会体现在几个月后，目前主要是心理层面影响。
比如创业板，以前连续 2年没盈利，是不能再融资的；但三年不盈利，公司就要退市，很多被逼上绝路。现在可以定增、重组自救，垃圾公司都要笑了；机构也不亏，救活了股价暴涨，救不活还能卖壳，无论市场上的哪一方，谁都不愿意看到企业真正的退市。
因此，这个新政算利好，能激活上市公司，但也暗藏隐患，大幅缩减了锁定期限，以后解禁压力会比较大。市场抽血的压力，必将给 A股带去更多的冲击，这是不得不防的地雷。但这个随制度诞生而埋下的雷，如果到市场行情火爆时引爆，应该也不会造成特别大的影响。
11月8日，证监会表示，证监会扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。A股新做空工具来了，之前，A股只有上证 5 0期权，但这个板块银行股占比太大，做空做不动；沪深 3 0 0不一样，对空的 PK，一定会更惨烈。
为了引进机构，外资等大资金，A股做空工具越来越多，这样机构可以对冲，能更从容进入到 A股。那么问题来了，机构允许做空，做空也能赚钱，不在乎指数涨跌，而中小投资者很难用期权对冲和套保，只能指望股市上涨！这两者是矛盾的，久而久之，散户就会离开市场，这就叫去“散户化”。所以，聪明的投资者，应该更早的将自己的资产交给专业的投资者管理，以免被专业的投资者割了韭菜。
策略方面，目前指数仍在区间内波动，盘后消息对券商及期货板块利好，尤其是头部券商，可逢低适当布局。纵使指数出现破下轨的情况，也不必恐慌，向下空间不会太大，反而是中长期的介入时机。
财经要闻
一、宏观经济
1、统计局：10月，CPI同比上涨3.8 %，环比上涨0.9 %；PPI同比下降1.6 %，环比上涨0.1 %。同比看，10月份猪肉价格上涨101.3 %，影响CPI上涨约2.43个百分点。环比看，10月份猪肉价格上涨20.1%，影响CPI上涨约0 .79个百分点。
2、海通证券：当前通胀处于分化状态，通胀上行的主要原因在于猪价大涨。短期内千赢国际·(中国区)有限公司官网会面临猪价大涨带来的高通胀压力，春节错位效应下明年 1月或是 CPI高点。而从中长期来看，产能恢复或将带动猪价在明年下半年见顶回落，但信贷回升或助推非食品 CPI温和反弹，通胀将处于温和区间。
3、央行上海分行：印发《关于做好配合打击惩治“套路贷”加大消费金融业务创新的通知》。各商业银行应从政治高度认识打击惩治“套路贷”等非法借贷活动的重要意义，进一步拓宽个人普惠融资渠道，“开前门、堵后门”，压缩非法借贷滋生空间。规范开展消费信贷业务，严控资金流向各类“助贷平台”。
4、国资委主任郝鹏：大力加强国资国企制度建设。落实全会关于增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力的新要求，关于中国特色现代企业制度的新表述，关于国有资产监管体制的新部署，进一步完善国资国企制度体系，贯彻落实关于支持非公有制经济发展、坚持和完善分配制度、完善科技创新体制机制、建设更高水平开放型经济体制等部署要求。
5 、新京报：近期市场上出现一个名为“DCEPAPI ”的网站。此前央行曾宣布 DCEP是央行研发的电子货币。从央行方面获悉，该网站非央行官方平台。
二、地产聚焦
1、证券日报：年底将至，为了抢收业绩，完成年度销售任务，恒大、绿地、融创等头部房企相继开始打折促销卖房，加快现金回笼速度。按照申银万国行业分类，截至 9月底，1 3 1家上市房企存货总计超过 6 . 3万亿元，而去年同期这一数据约为 5. 3 5万亿元，攀升了 9 7 8 4亿元，同比增长 1 8 %。
2 、2 1世纪：与以往不同，今年的“双十一”不只是快消品的狂欢，房地产也加入其中，早早开始为“双十一”预热。房企在 2 0 1 5年大量发债，如今债务集中到期，现金流紧绷的房企只得抓住一切机会加速去化。
3、中证网：1 -9月，成都写字楼新盘供应 41万平方米，同比上涨 2 0 0 %。在成都新经济发展势头的带动下，开发商继续看好商业办公市场，纷纷布局以期收获行业增长红利。
三、股市盘点
1、中证网：中国国际金融股份有限公司首席执行官毕明建表示，在把科创板做得更好、真正取得成功方面，有三方面建议。比如，比较市场化的做法是加强证券行业为机构投资服务的能力，具体而言，可以考虑在证券发行过程中给券商更多配售能力。另外，红筹回归是科创板发展很重要的方面。
2 、上证报：广东股权交易中心“高成长板”正式揭牌，首批 1 5家企业挂牌亮相。预计未来 3年，“高成长板”挂牌企业将达到 6 0 0家，力争总融资额达 1 0亿元。截至 1 1月 8日，广东股权交易中心挂牌企业总数 3 7 2 1家、展示企业总数12913家、托管企业总数 3 8 2 2家，融资总金额 1 1 3 1 . 2 6亿元。
3、中证网：原银监会主席尚福林表示，我国券商更关注上市公司而非投资者，但实际上，券商应更偏重投资者，为投资者提供服务，选择更好的上市公司。短期来看，股票市场确实有波动，影响短期市场波动原因较多。长期来看股市趋势与我国经济增长趋势保持一致。
4、2 1世纪：今年以来28家A股上市公司、子公司及相关人员被列入失信被执行人名单。对于被列入“老赖”名单的原因，包括买卖合同纠纷、票据纠纷、借款逾期、租赁合同纠纷、融资租赁担保等。
财经知识
什么是可转换债券及其投融资价值与风险
2019年10月28日，浦发银行发行的规模为500亿元的可转换债券启动网上申购，信用等级为AAA级，申购代码为733000，无需市值也无须资金，所有投资者都可以参与申购，而且可顶格申购 1 0 0万。此次浦发转债为国内市场迄今为止发行规模最大的可转换债券，此前单只转债规模最大的是仍在存续期的中信转债和已经退市的中行转债，发行规模均为 4 0 0亿元。然而浦发转债这一纪录，也很可有可能被接下来交行规模为 6 0 0亿元的可转换债券打破，后者已于去年底获证监会审核通过。今年银行转债发行显著放量，总规模已达到 1 3 6 0亿元，也是有史以来银行转债年度发行规模首次达到千亿元量级。
今年以来，A股市场共有平安银行、中信银行和江苏银行三单上市银行可转换债券在一季度完成发行。从当时的发行认购情况来看，三家银行的可转换债券均受到投资者热烈追捧，申购量屡创新高，平均网上中签率仅为 0 . 0 3 4 %。从上市表现来看，平安银行转债上市首日上涨 1 4 . 0 7 %， 中信银行转债首日上涨 8 . 0 0 %，江苏银行转债首日上涨 9 . 1 4 %，申购收益表现良好。
什么是可转换债券？
可转换债券，又简称可转债，是我国上市公司目前最常见的混合融资方式，是一种混合型证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，获得固定收益。
可转换债券的两种基本类型
不可分离的可转换债券，是股权与债券不可分离的可转换债券，债券持有人只能按照债券面额和约定的转股价格，在规定的期限内完成债券与公司股票的转换。
可分离交易可转换债券，是认股权和公司债券可以分离的可转换债券，其发行时附有认股权证，发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通和交易。
可转换债券的投融资价值
对于投资者来说，可转换债券的持有人具有在未来以一定的价格购买股票的权利，在可转换债券进入转股期后，如果公司的股价较高，投资者可以选择将可转换债券转换为公司股票，获得股价上升的收益；如果公司股价较低，投资者可与选择不转换债券，通过在二级市场交易债券获得溢价收益或者持有至债券到期时获得债券投资的固定收益。同时，可转换债券的债权性也确保了发行人在清算的时候其求偿权的优先级高于股票。
对于发行人来说，可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，可以有效降低公司的融资成本。如果投资者在转股期选择将债券转换为普通股票，公司无需另外支付费用，相较于其他权益融资方式也节约了成本。可转换债券将债务性融资和权益性融资功能相结合，使发行人在融资方式、融资性质和融资时间上更具有灵活性。
可转换债券投融资双方的主要风险
对于投资者来说，其主要面临的是经济环境所导致的系统性风险以及发行人经营状况、信用风险等非系统性风险。另外，由于可转换债券的转换性，其标的公司的股价波动也有可能对债券价格造成波动。
对于发行人来说，其所面临的主要为财务压力，可由两种情况所导致。第一种情况，如果转换期内公司股价低迷，持有人不选择将债券转换为股票，债券到期时公司还本付息所造成的财务压力；另一种情况，如果可转换债券设有回售条款，公司股价又低迷，投资者集中将债券回售给发行人所造成的财务压力。
