财经周评
节前仅剩周一最后的交易日，从历史走势看，大概率还是可以期待一个红盘的，但基本上是佛系看盘，该卖的也卖的差不多了，成交清淡，波动应该不会太大。敬业的选手可以趁机甄别持仓股票的业绩确定性和行业格局，趁反弹清掉弱势的公司，整理整理持仓是个不错的选择。
财经要闻
1、一财：受美政府或限制企业对华投资影响，美国三大股指周五由涨转急跌，纳斯达克指数下跌超过 1%。中概股大跌的原因之一是可能遭遇退市风险。纳斯达克回应称，纳斯达克市场的一大关键核心在于对所有符合上市要求的企业提供非歧视和公平的准入。
2、证券日报：养老目标基金的运行已经一年有余。截至 9月 27日，公募基金市场上已成立的养老目标基金共有 53只，合计规模达到 158. 37亿元，背后的总持有人户数已经超过 150万户。除此之外，还有 1只养老目标基金正在发行，还有 48只养老目标基金正排队待批。53只基金平均回报率为 4. 28%。
3、财付通：过去一段时期，人民币汇率波动较大，外汇市场异常活跃。一些非法二元期权平台以“ 易操作、回报高” 为诱饵，向国内投资者推销“ 互联网金融理财产品” 。财付通积极配合国家外汇管理部门，严厉打击网络炒汇和外汇期货违法犯罪活动。
一、宏观经济
1、商务部：18月，我国服务贸易总额达到 35720. 8亿元，同比增长 3%。其中，出口 12645. 6亿元，增长 9. 7%；进口 23075. 2亿元，下降 0. 3%。呈现特点包括服务出口增速进一步提高，服务贸易逆差减小，知识密集型服务贸易表现突出。
2、外管局：上半年中国境外旅行支出 1275亿美元，超五成旅行支出发生在亚洲地区。近年来，随着国内居民收入水平提高、消费能力增强，居民个人出境旅游、留学等消费日益普遍，呈现出很多新特点。
3、国务院副总理胡春华：做好生猪稳产保供工作是当前一项重大而紧迫的任务。要扎实抓好生猪生产，尽快遏制下降趋势，尽早实现存栏量月度环比增长，确保明年元旦春节期间供应，力争明年基本恢复到正常水平。
4、36氪：今年的国庆大阅兵，央视首次联动月活用户超 4亿的快手，让大阅兵第一次出现在短视频平台上。央视在快手上将有 7路信号多种视角同时播放，用户可以立体多方位欣赏国庆大阅兵盛况，这在有史以来还是第一次。
5、新华社：9月 27日，为避免联邦政府在 2019财年结束之际陷入“ 停摆”
，美国总统特朗普签署一份短期拨款案。这份短期拨款案日前先后在国会众议院和参议院通过，将支持美国联邦政府运转至今年 11月 21日。
二、地产聚焦
1、中新网：下半年以来，陕西、北京、深圳、广州、合肥、南京、珠海、长春、南宁等 9地相继出台住房租赁新规，通过增加房源供给、规范市场管理等措施，促进住房租赁市场健康发展。
2、贝壳找房：北京挂牌在售二手房房源数量明显增加，达到了 9. 7万套，但交易上却是量价齐跌，9月份二手房的网签量同比下降近 1/ 4，市场处于低温状态。专家认为，楼市“ 银十” 很难再现，市场的低温态势可能持续到春节前。
三、股市盘点
1、上交所：在年均处理各类公告 9万余份，处理各类业务操作 4000余单的繁重任务下，上交所积极推进公司监管转型，提高监管效能，扛起监管责任，守好防范风险的第一道防线。此外，针对近几年市场变化中暴露出来的问题，上交所按照证监会要求，大力整治市场乱象。同时，积极引导鼓励现金分红。
2、证券时报：金山办公、优刻得、卓易信息 3家企业的科创板首发上市申请被审议通过。其中，优刻得是科创板受理的首家同股不同权企业，也是科创板首家过会的同股不同权企业。优刻得如最终成功上市，A股将诞生“ 同股不同权第一股” 。
3、光大证券：国内消费龙头将来增速放缓后未必会整体“ 杀估值” 。国内消费股进入低增长阶段，存在从“ PEG” 估值框架向“ PBROE” 切换可能，ROE成为决定盈利能力和分红的关键指标，将受到投资者更多关注。A股具备垄断优势的消费龙头可长期看好。
4、证券时报：近期市场调整态势下，两融余额稍有回落，但规模仍与今年4月份相当。值得注意的是，近期杠杆资金持仓动向有所转变，此前融资客青睐的科技与大消费板块融资余额呈现大幅净卖出。
财经知识
掌握资产配置能力，
你必须先理解这24条法则
1. 随着资管新规的落地，资产配置在中国从话题走向实践。原本基于信仰的关系被打破，刚兑不再，资产配置成为新的风险管理工具。
2. 投资业绩是投资能力与市场环境结合的结果。
3.不要把鸡蛋放在一个篮子里，需要确定篮子是什么。
4. 因子（鸡蛋）不能择时，只能多元化分散，找到分散维度（篮子），即是因子组合策略的宏观（篮子不重要，鸡蛋很重要）。
5. 集中派往往在实践中实行价值投资，他们基于主动认知，他们认为风险并不是路径上的净值波动，而是最终的损失。
6. 价值派的关键问题是：价值是主观的判断，价格向价值均值回归，在价值尚未实现前（产品到期），都无法判断价值是什么；而风险是最终的损失，损失在成为历史后才能够观察到，损失是历史的， 而投资者决策中的风险是不确定性，二者并不相等。
7. 分散派强调的是投资中的随机性，价值派强调因果性。两派从不同的角度看待投资，投资既有随机性也有因果性，是历史性的有序混沌，是确定性混沌 （价值派的观察）和噪音（分散派的观察）结合 的结果。
8. 基于基本面的状态是准稳态，即吸引子，简单来说是大概率事件，无论当前市场状态如何，最终将有很大概率导向吸引子中心，但无法确定时间和路径。
9. 市场经常在这些不同的状态下震荡，任何模型都无法通用解释，重要的是根据市场变化选择策略和模型。
10. 市场的特征是适应性的，过程所处的中间态是高度不确定的，观察“ 环境”这样的相对慢变量是成本较低、效率较高的方法。
11. 很多人认为风险是不确定性，实际上经过认知之后的不确定性才是风险，无法被认知的不确定性既无法被投资也无法被分散，是需要规避的黑洞。
12. 而经过认知后的不确定性将会变成趋势性方向（收益来源）和随机性（风险来源，可认知，可分散），因此趋势性代表观点，随机性需要分散。
13. 关于尾部风险（灰犀牛）的管理，即为“ 知命者不立乎岩墙之下” ，不要等待灰犀牛行动再反应，那时已然来不及了，最聪明的做法是将灰犀牛变成最华丽的舞伴，大多数投资者只要不立于危墙之下 便 可。
14.周期也不是完美的正余弦波，它是混沌的准周期。
15.人的决策需要三个东西：
一是世界观，即人对世界的模型；
二是环境；
三是逻辑的推演。
16. 一直以来千赢国际·(中国区)有限公司官网太关注逻辑推演，却忽略了还需要世界观和环境的支持。首先世界观要一致，其次环境的观察要一致，然后逻辑的推演达到共识。
17. 赢率就是胜算，靠认知和信息；赔率系统是成本系统。盈亏比很差的东西，证明其成本很高。
18. 高赢率高赔率机会，要集中投资，是市场定价的不充分。
19. 高赢率低赔率，一般估值很高，说明市场已经 pr i cei n了，这是一种子弹在飞的鸡肋行情，在鸡肋行情里产生大量配置型收益来源。市场产生共识，共识驱动价格，这是趋势型收益，大部分 CTA和宏 观策略的主收益都来源于这个阶段。
20. 不赚最后一块钱，要在估值很高的时候退出，比如 2015年三四月份的A股。这时的特征是潜在损失非常大，因此可以考虑退出或者反向策略。
; 21. 这个方向经历一段时间后会进入高赔率低赢率，即市场价格下跌，从估值很高变成估值便宜，这是很常见的一个时期，大部分收益是从这个时期来的，即高风险高收益的风险投资模式。这个模式首先 要分散，因为不是所有的高赢率低赔率都会转化成高赢率高赔率的，很大一部分会消亡，剩下的策略则会赚大钱。
22. 适应性的复杂系统的特征就是会自组织。自组织会从一个微观到一个中观或宏观的结构，这个结构发生的变化即质变。因此，量变到质变是结构在变，结构的变化是因为环境在变。在临界点是策略收 益里最好的特征，在结构发生变化之前提前布局，盈亏比就会非常高。
23. 总结一下观点是如何形成的：第一，认知赢率；第二，估计赔率。赢率即胜算，来自对环境的认知，市场环境、经济环境、政策环境；估计赔率来自对风险溢价的计算。第三，路径上探索风险管理， 所谓的探索就是设置好路标。
24. 不选贵的：躲开大多数巨幅亏损的要诀。
