财经周刊
延续近一个月的反弹在本周露出了终止迹象。周五沪指一根中阴线，一举将指数打到 2600 点下方，似乎预示着这波依靠政策刺激的超跌反弹正式划上了句号，好不容易反弹了点，又一觉跌回解放前！
一轮超跌反弹行情，救了质押、肥了游资，却没救起中小投资者。在国资、金融机构和上市公司股东合力之下，解救了上证指数反弹了10%左右，曾经引发市场担忧的股权质押风险逐步化解。但这波行情中，获益者却并非是中小投资者，而是以创投妖股为代表的游资。 反弹的性质了决定反弹的高度，靠政策面的强刺激及监管的暂时放松，短时间内对市场人气恢复确实能起到一定的作用，但随着对前期利好政策的逐渐麻木，市场又进入了等待下一轮新政策刺激的尴尬时刻。长时间没有新的刺激政策出台，市场对于经济不确定因素的担忧又将重新燃起，在面临重要的阻力位时将不可避免的回调。
月末 G20 峰会中美元首会晤前夕，美国贸易代表办公室更新了对华“301 调查”报告，对中国有关技术转让、知识产权和创新等方面进行了新的指责。这让中美贸易摩擦的前景再次朦胧起来。周未市场传闻监管层要加强对交易异常账户的监管，龙头股市北高新就全天封死跌停板，带动创投板块集体下挫。资金面方面，短期内流动性似乎并没有想象中那么宽裕，自 10 月 26 日至今连续 21 个交易日未展开逆回购操作，继续刷新纪录。这都是影响 A 股的重要因素。
更重要的是全球经济展望持续低迷带来的连锁反应正逐步显现。国际货币基金组织（IMF）、经合组织（OECD）纷纷发出警告，称应警惕全球经济增长失速。低迷的经济展望令投资者惶恐，多家权威机构警告全球原油需求降幅会超预期。美油布油均从 10 月初创下四年新高后回落超过 30%，深陷技术位熊市。整个 11 月，油价就下跌了近 20%，布伦特原油即将录得七个周线连跌，是 2014 年油价崩盘以来的最大跌幅之一。
沪指方面，下周非常重要。2600 点破位之后，短期内若不能收复，将考验 2520 支撑位，直至 2450 最后支撑位。考虑到月底 G20 峰会的不确定性，下周可能会出现短暂的政策真空期，如果市场没有新的热点接替创投概念，市场将有可能在年底前二次探底。值得一提的是，证监会对高送转概念进行了规范，那么符合要求的上市公司是否能够接着扛起反弹的大旗呢？
财经要闻
一、宏观经济
1、华夏时报：央行副行长朱鹤新表示，实践中有一些金融控股公司野蛮生长，盲目向金融业扩张，将金融机构作为“提款机”，风险不断累积和暴露，但相应的金融监管制度尚不完善。面对新的形势和任务，补齐监管制度短板、加强金融控股公司的整体监管势在必行。
2、上证报：2018 年 1 至 9 月，中国海外并购宣布总金额 1068.9亿美元，同比增长 11.2%；宣布并购交易 551 宗，同比减少 12.1%。并购基金人士表示，国内政策对海外并购的要求并非“一刀切”，而是有区别地对待，高新技术、资源型的并购依然可以顺利操作。
3、国资委：国资委主任肖亚庆赴四川调研中央企业。肖亚庆表示，国产飞机的成功研制和安全运营历尽艰辛、值得骄傲。国资委将一如既往全力支持国产飞机生产制造，鼓励支持更多航空公司购买运营 ARJ21－700 飞机。
4、证券日报：考虑到影响商品市场的供需基本面，未来大宗商品市场大概率将进入震荡下行期。中国需求像以往那样对全球大宗商品价格的向上刺激作用将越来越弱；外部环境复杂化，给未来商品市场走势带来极大不确定性。
5、中新网：毕马威中国首席经济学家康勇表示，当前中国经济的下行压力，主要源自中国经济转型升级过程中必然伴随的阵痛。对于当前的情况，中国政府已做出了积极应对。基建投资升温有助于对冲下行风险，消费稳居经济增长第一驱动力。
二、地产聚焦
1、央视新闻：截至十月底，北京市已经提前完成各类保障性住房建设任务，比计划提前两个月完成。北京市住建委表示，北京市未来将主要通过集体土地租赁房建设进一步加大租赁住房供应，未来五年，计划建设租赁住房 50 万套。
2、证券日报：仅 11 月份以来，就有 27 家房地产公司发布了境内外融资公告，既有行业龙头也包括民营企业，融资类型包括增发、优先票据、中期票据、可换股债、公司债、短期融资券、ABS 等形式，总规模超过 800 亿元。
3、中国经营网：机构人士称，考虑到自如在中国境内涉及大量ICP（即向广大用户综合提供互联网信息业务和增值业务的电信运营商）业务，因此与众多互联网公司一样，自如搭建了 VIE 结构在境外进行融资。如果后续有上市计划，预计也会在境外完成。
三、股市盘点
1、央广网：截至 11 月 23 日晚间，11 月份以来两市逾 280 家上市公司发布解除股权质押相关公告。仅仅 23 日早间，就有近 10 家公司陆续发布股权质押解除公告，可见行动之密集。业内人士认为，如此高频率公告股权质押，近年来在 A 股市场是比较少见的，与近期各地纾困资金逐步到位密不可分。
2、证券时报：证监会披露的数据显示，截至 11 月 22 日，证监会受理首发及发行存托凭证企业 280 家，其中已过会 34 家，未过会246 家。未过会企业中正常待审企业 234 家，中止审查企业 12 家。
3、中国基金报：上市公司再融资的松绑让沉寂已久的定增市场再次引发关注。有市场人士认为定增市场有望此次开始回暖。不过，私募人士表示，尽管再融资放开，但受到减持新规的影响，证券类私募参与定增的意愿依然很低。
4、证券日报：监管部门出台了一系列优化并购重组的政策，分析人士认为，并购重组有回暖趋势。10 月份以来，共有 323 家上市公司发生并购重组事项，休闲服务、计算机、电子等三类申万一级行业并购重组事件频发。
5、上证报：ETF 基金成爆款，指数增强策略或为下一个“风口”。在指数基金繁荣的背后，先发优势越发突显，那些率先布局的基金往往规模已经较大，更加受到关注。
6、证券日报：截至 11 月 23 日，沪深两市共有 1202 家上市公司发布年报业绩预告。其中，770 家公司业绩预喜，占比逾六成。在 770家业绩预喜的公司中，有 264 家预增，280 家略增，65 家扭亏，161家续盈。
财经知识
财务报表中的勾稽关系
上市公司三大财务报表——资产负债表、利润表和现金流量表——之间存在着密切的逻辑关系。千赢国际·(中国区)有限公司官网可以通过三大财务报表之间的勾稽关系来解密上市公司的经营情况，发现潜伏于局部的细节，帮助我们进行投资决策。
净利润一直是财务报表中备受瞩目的“明星”。净利润不仅反映了上市公司的盈利情况，更是一些连续亏损的上市公司或 IPO 企业的“生死线”。围绕着“把净利润做好”这个主题，部分上市公司会通过一些合规或者打擦边球的手段（如放松信用政策以减少应收账款的坏账准备、变更会计估计以调节企业利润等），来美化财务报表。面对这些财务信息，投资者如雾里看花，往往难以把握。如何在纷繁芜杂的财务信息中找到“魔鬼的细节”？让千赢国际·(中国区)有限公司官网从利润表出发，梳理一下财务报表间的勾稽关系，看看如何发现财务报表中的“疑点”。
一、利润表和资产负债表
利润来源于收入，收入减去成本费用，就得到利润。这，就是利润表的基本。
资产负债表上的资产是可以为企业带来收入的，同时，企业在使用这类资产过程中，其耗用又会令资产逐步转化为利润表中的成本费用。以比较常见的资产——固定资产为例，当使用固定资产进行生产活动时，一方面其生产出产品，进而通过销售产生收入；另一方面，固定资产的账面价值以折旧方式在资产负债表上逐步减少，而相应金额则以折旧费用的形式出现在利润表的成本或费用中。
这类勾稽关系能帮助投资者分析财务报表上的变动是否合理，进而识别企业利润中的水分。例如，企业持续增加固定资产投资，并同时在其资产负债表和利润表上呈现出固定资产原值和净利润的上升时，若投资者没有发现固定资产的折旧费用与收入同比例增长，那么可能需要关注企业的折旧费用是否合理、企业是否可能通过调整固定资产折旧政策来减少当期确认的折旧费用、企业通过固定资产投入所扩大的盈利规模是否合理等等。
千赢国际·(中国区)有限公司官网还可以通过上述例子举一反三，比如收入增长与应收账款增长是否同步、预收账款变化与收入变化是否存在异常等等。
二、利润表和现金流量表
利润表和现金流量表都是期间的报表。通过这两张报表，投资者可以从利润与现金流两个不同维度来观察评估企业的赚钱能力。
举个例子，假设甲、乙两家企业从同一年开始经营，而且利润表的大致情况基本相同：收入一亿元、费用八千万元、净利润两千万元。但是，从现金流量表来看，甲企业通过赊销方式进行销售，也就是说先赚利润，后收钱，所以其经营活动产生的现金流较少；而企业乙要求款到交货，那么其现金流量表中的经营活动产生的现金流就要明显好于企业甲。对于这两家从利润表上看似一致的企业，由于现金流量表的不同表现，投资者更为青睐哪家企业，相信不用赘述。
千赢国际·(中国区)有限公司官网也可以把视野拉长，通过一段连续的期间，比如两到三年来继续分析利润表和现金流量表。如果企业的业务模式没有发生大的变化，其收入的规模和经营现金流入的规模应该是匹配的。如果一家企业收入表现为“稳定”的增长，而经营现金流入并没有随着收入的增长而增长，那么投资者就要分析企业经营情况，来判断该企业是否通过一些财务手段，如主观计提减值准备、变更会计估计等“美化”了财务报表。
利用财务报表勾稽关系，发现“魔鬼的细节”，规避投资“雷区”，这是千赢国际·(中国区)有限公司官网每一个理性投资者的必修课。当然，现实情况往往错综复杂，需要千赢国际·(中国区)有限公司官网更多的智慧及经验累积去琢磨其中奥妙。
